医药行业的暴利已经是公开的秘密，风传几倍甚至几百倍的都有。但是你从上市药企的财务报表，无论是毛利润还是净利润，并不是那么离谱。究竟医药的利润到底是多少，医药利润去哪了。
医药行业的利益链条长，受益人多。举个例子，我们去医院接触到的一种药，克林霉素磷酸酯注射液。这种药的利益链条上，厂商出厂价是6毛钱。然后医药公司以6毛钱从工厂里把它买出来。医药公司转手交给医药代表，卖4块钱。这3.4元的差价就是医药公司没扣掉各种成本的收入。
医药代表拿药到医院做推广，做一些复杂的工作，你懂的。医院采购了，中标价11元。到医院这儿再合理合法按规定可以加价15%，也就是12.65元，这就是到患者手里的价格。
那么多出来这些钱，有一些是销售过程当中合理的利润。不合理的在招标环节。这7块钱的分法也是有讲究的。医药代表占10%，也就是0.7元。另有10%是这个医院负责采购的人。再下边40%是开药的大夫，如果大夫不给患者开这个药，你前面都是白搭。剩下的40%就是医院拿了。这就是一条线上的蚂蚱，只能药价涨起来了大家才能受益。
在利益分配中，所占的比例为什么这么高。这就是当前以药养医所导致，拨的款项不够。比方说三甲医院，有人给测算过，假如单纯靠财政给医院的行政拨款，医院只能维持15天的资金周转，剩下的十一个多月只能靠医院自己想办法。如果不用医药或者器械挣钱，医院就没法运营了。所以说这并不是个别大夫或者医院利益熏心挣黑钱，而是医疗生态使然。
以药养医，药品虽然有溢价，但是看病的挂号费便宜。而在欧美国家看病，采取的是医药分离。医院并没有药房，这就可以挤出医药的水分，但是医生的看病费却很贵，而且看一次病要医院和药房两头跑，救人如救火哪禁得起这折腾。这也是世界医疗界的难题。
很多人认为医药是暴力行业，但其实也不尽然。
首先，医药还有很多细分种类，典型的如：中成药、生物制药、化学药，以及有准字号的保健品。不同类型的药，利润情况不一样，同一类药的不同药品，利润情况也不一样。
到现在很多医药企业的年报已经披露，正好可以选取几家比较典型的公司简单对比下。
上图是白云山、云南白药、恒瑞医药、东阿阿胶、长生生物的主要数据，其中，云南白药主要是中药和牙膏，且年报中公布的是平均数，参考意义并不太大。白云山的产品种类最多，南派中药产品，毛利率相对要低，毛利率最高的是金戈，高达87.35%。
东阿阿胶主要是保健类药品，平均毛利是74.98。
长生生物主要是二类疫苗，也是众所周知的高毛利产品，但现在已经毁得差不多了。
恒瑞医药从毛利率看，是当之无愧的龙头，麻醉和抗肿瘤类药品，毛利高达90%以上。
不过，医药行业还有一个典型的特点就是，销售费用占比很大，下图截图了几个公司的销售净利率数据。其中贵州茅台是当之无愧的利润之王，高达51.37%。而白云山因为有医药流通业务，净利润率并不高，只有8.37%。
整体看看，医药行业的整体毛利率的确是很好的，由于很多其它行业，这也是很多人看好医药板块的原因，但并不是说所有公司都好。以上选取的都是在行业内有一定市场地位的公司，其它公司的数据不一定都这么好。
所以我想，从大量的上市公司找好公司，就像是从河道的沙石里捡金子，捡十块石头，不一定能有一块金子。好的行业，就像是金矿资源更丰富的河道，从中捡到金子的概率会更大。
